摘要：港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。从科龙电器，到海信科龙，再到目前的海信家电(00921-HK，000092-CN)，经历过数次更名，见证了海信家电在家电行业的变迁中走过风风雨雨，同时也见证着海信家...
港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。
从科龙电器，到海信科龙，再到目前的海信家电(00921-HK，000092-CN)，经历过数次更名，见证了海信家电在家电行业的变迁中走过风风雨雨，同时也见证着海信家电过往的无奈与尴尬。
在今年8月底，董事会审议通过变更公司名称的议案，同意公司全称由“海信科龙电器股份有限公司”变更为“海信家电集团股份有限公司”，并已于10月底生效，至于简称也由“海信科龙”更改为“海信家电”，将于11月8日生效。
来源：港交所
一般情况下，上市公司的名称都会体现出公司的行业背景(如某某地产、电器、设备等)，投资者可一眼识别该公司所属的行业，而上市公司更名往往意味着公司主营业务以及战略定位有所变动，即有“改名换命”的说法。
记录成长与消沉的更名史
正值彩电、电风扇等电器的家电行业萌芽之时，海信家电的前身珠江冰箱厂于1984年在广东顺德成立。于1992年改制为股份公司，全名为“海信科龙电器股份有限公司”。受益于中国市场带来家电行业的高速发展，海信家电在1996年成功赴港上市，证券简称为“广东科龙电器股份”，1999年成功在深交所A股上市。
经过几十年在家用电器业务里的精耕细作，海信家电由起家时生产的冰箱产品壮大到如今涵盖冰箱、家用空调、中央空调、洗衣机等家电产品的研发、生产和销售，拥有“海信”、“容声”和“科龙”3个品牌，产品销往中国国内与海外市场。
创立之初，海信家电主营冰箱的生产和销售。随着改革开放带来经济的快速增长，人们生活水平的提升，20世纪80年代中后期至20世纪90年代前期，我国家电行业开始蓬勃发展，家电企业几乎都在巨额利润的推动下迅速实现了规模扩张。1992年12月，海信家电改制为股份公司，公司名称为广东科龙电器股份有限公司，业务范围开始扩大至电视、空调等家用电器。
当时，集团旗下已拥有科龙和容声，也一度成为中国的龙头品牌。2006年，被海信集团收购，2010年海信集团将白电资产全部注入，以解决同业竞争。所以目前海信家电拥有海信、科龙、容声三个“中国驰名商标”，拥有海信空调、海信冰箱、科龙空调以及容声冰箱四个“中国名牌产品”，主导产品涵盖了冰箱、家用空调、洗衣机等多个领域。生产基地分布于青岛、成都、江门、扬州等多个国内一二线城市，成为国内大型白色家电制造企业。
2007年，公司更名为“海信科龙”，以反映出公司与海信集团的深度融合成果，同时也去掉了此前名称有“广东”二字，意在表明公司已开始立足全国，不局限于广东市场。除了2008年出现亏损，海信家电业绩总体表现良好，以2013年为例，公司在2013年营收突破了200亿元(人民币，下同)，净利润也突破了10亿元。
但业绩亮眼也难以遮掩海信家电依然是家电行业二线企业的困扰。彼时，其竞争对手海尔电器(01169-HK)在2013年营收超600亿元，净利润超过20亿元，甩了海信家电几条街。当年海信的主营收入是冰箱业务，占了总收入近一半，但在中国冰箱市场品牌关注比例却仅有4.8%，遭海尔、西门子等多家竞争对手挤压。
来源：互联网消费调研中心
2014年左右，中国冰箱及空调市场日渐步入萎缩期，加上竞争激烈。海信家电加速产业拓展，扩大白电多元化布局，成为集生产冰箱、中央空调、洗衣机、厨房电器、环境电器、商用冷链等产品于一体的综合家用电器产品制造企业，以顺应当前消费细分化的市场趋势。因此才有了近期公司变更名称为“海信家电”的决策。
业绩的不确定性：受空调业务拖累
在历史上，空调和冰箱市场需求不佳，竞争激烈的时候海信家电业绩都出现过下滑甚至亏损。例如在2015年家电市场竞争激烈，空调行业库存高企，公司渠道质量提升缓慢、产品结构优化力度不足。导致海信家电空调业务收入大幅下降20.77%，收入减少约24亿元，影响整体盈利能力下滑。
值得注意的是，海信家电于2003年与日本企业日立合资成立了海信日立，海信家电拥有49%的股权。海信日立目前是中国多联机市场排名第二的龙头公司，在中央空调市场有着非常强劲的竞争力，2017年对海信家电贡献的投资收益占扣非后净利润74%，已经成为其主要的利润来源。
在过去几年房地产市场不太景气的情况下，海信日立收入和净利润增长率都能高于15%。但在今年，海信日立的空调业务面临较大的周期压力。全国家用电器工业信息中心发布的报告显示，2018年三季度中国家电市场整体规模为1821亿元，同比下降5.6%。其中，黑白电、厨卫等大家电均出现不同程度的下滑，空调市场零售额同比下跌8.7%。
在今年三季度，海信日立受需求疲软拖累，收入和利润增长率下降到个位数，考虑到摊销(收购约克资产)影响，利润下降约6%。而海信家电于今年三季度收入同比下滑了4%，净利润更是下滑超6成，主要原因是空调业务销量下滑所致。
另外，2017年，因上游原材料涨价，中游的企业产品生产成本端压力较大，海信家电的营业成本也大幅上升，其中原材料成本同比增长32.24%至222.2亿元，占总营业成本比重高达92.43%。而海信家电业务中的空调业务受影响是最大的，造成空调业务毛利率走弱，下降至22.65%。2018年，原材料价格仍在继续上涨，相信空调业务毛利率将会继续拖累公司业绩。
作者：覃汉计
编辑：唐文英
